股票回購是指上市公司利用現(xiàn)金等方式，從股票市場上購回本公司發(fā)行在外的一定數(shù)額的股票的行為。公司在股票回購?fù)瓿珊罂梢詫⑺刭彽墓善弊N。但在絕大多數(shù)情況下，公司將回購的股票作為“庫藏股”保留，不再屬于發(fā)行在外的股票，且不參與每股收益的計(jì)算和分配。庫藏股日后可移作他用，如發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、雇員福利計(jì)劃等，或在需要資金時(shí)將其出售。

一般而言，上市公司回購其股份主要基于以下五個(gè)方面的考慮：

1、穩(wěn)定公司股價(jià)，維護(hù)公司形象。公司進(jìn)行股份回購是由于公司管理層認(rèn)為股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司的內(nèi)在價(jià)值，希望通過股份回購將公司價(jià)值被嚴(yán)重低估這一信息傳遞給市場，從而穩(wěn)定股價(jià)，增強(qiáng)投資者信心。

2、提高資金的使用效率。當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流大大高于公司投入項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí)，公司可以用富裕的現(xiàn)金流回購部分股份，從而增加每股盈利水平，提高凈資產(chǎn)收益率，減輕公司盈利指標(biāo)的壓力。從這個(gè)意義上說，股份回購也是公司主動(dòng)進(jìn)行的一種投資理財(cái)行為。

首先，股票回購是指上市公司利用現(xiàn)金的方式從股票市場中買回來本公司在市場發(fā)行的一部分股票數(shù)額。上市公司回購回來的股票可以進(jìn)行股票注銷或者做為“回收股”保留下來。“回收股”上市公司可以后續(xù)用來發(fā)行可轉(zhuǎn)債、公司福利計(jì)劃或后續(xù)在市場出售等等。

股票回購對于上市公司來說，會(huì)減少在外的流通股份，可以防止企業(yè)被外部公司收購風(fēng)險(xiǎn)。以及改善上市公司的資本結(jié)構(gòu)，雖然用企業(yè)資金收購股票會(huì)讓企業(yè)的實(shí)收資本降低，但會(huì)使上市公司的資金得到充分利用，從而會(huì)使股票的每股收益有所提高。

股票回購?fù)瑫r(shí)還可以，幫助上市公司穩(wěn)定股票價(jià)格。因?yàn)樵诒P面或者股票處于相對低點(diǎn)時(shí)，投資者對于上市公司的股票信心持續(xù)下降，對上市公司的經(jīng)營產(chǎn)生質(zhì)疑、削弱上市公司行業(yè)影響力。在盤面或者個(gè)股處于低迷的情況下上市公司回購本公司股票，會(huì)使投資者信心回暖、用行動(dòng)解開市場質(zhì)疑、提高企業(yè)形象等等。

在資產(chǎn)負(fù)債表上，股票回購減少了公司的現(xiàn)金和股東權(quán)益。如果公司以高于買入價(jià)的價(jià)格賣出庫存股，掙得的利潤算作公司的實(shí)繳資本；如以低于買入價(jià)的價(jià)格賣出庫存股而造成的損失，記作留存收益的減項(xiàng)、并相應(yīng)地減少公司的股東權(quán)益。

也就是說，公司通過回購股票然后再賣出掙得的利潤并不是裝進(jìn)了管理層、董事會(huì)或控股股東等公司內(nèi)部人的口袋。但是，公司內(nèi)部人可能會(huì)通過回購提升股價(jià)以便于自己減持公司股票，或者賣出庫存股打壓股價(jià)以便于自己增持公司股票。

除公司基本面外，公司股價(jià)還受到其它因素影響，比如，投資者情緒、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資金供給、和關(guān)于公司的新聞等。如果公司管理層認(rèn)為股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司的內(nèi)在價(jià)值，會(huì)希望通過股票回購將公司價(jià)值被嚴(yán)重低估這一信息傳遞給市場，從而穩(wěn)定股價(jià)、增強(qiáng)投資者信心。提振股價(jià)是公司回購股票的主要目的。

一般而言，上市公司回購其股份主要基于以下幾個(gè)方面的考慮：

一是穩(wěn)定公司股價(jià)，維護(hù)公司形象。公司進(jìn)行股份回購是由于公司管理層認(rèn)為股票價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司的內(nèi)在價(jià)值，希望通過股份回購將公司價(jià)值被嚴(yán)重低估這一信息傳遞給市場，從而穩(wěn)定股票價(jià)格，增強(qiáng)投資者信心。

二是提高資金的使用效率。當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流大大高于公司投入項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí)，公司可以用富裕的現(xiàn)金流回購部分股份，從而增加每股盈利水平，提高凈資產(chǎn)收益率，減輕公司盈利指標(biāo)的壓力。從這個(gè)意義上說，股份回購也是公司主動(dòng)進(jìn)行的一種投資理財(cái)行為。

三是作為實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來源。如公司實(shí)施管理層或者員工股票期權(quán)計(jì)劃，直接發(fā)行新股會(huì)稀釋原有股東權(quán)益，而通過回購股份再將該股份賦予員工則既滿足了員工的持股需求，又不影響原有股東的權(quán)益。

公司回購股票的意義：

1、股票回購有著與股票發(fā)行相反的作用。股票發(fā)行被認(rèn)為是公司股票被高估的信號，如果公司管理層認(rèn)為公司的股價(jià)被低估，通過股票回購，向市場傳遞了積極信息。股票回購的市場反應(yīng)通常是提升了股價(jià)，有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格。如果回購以后股票仍被低估，剩余股東也可以從低價(jià)回購中獲利。

2、當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí)，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購，有助于增加每股盈利水平。股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用。管理層通過股票回購試圖使投資者相信公司的股票是具有投資吸引力的，公司沒有把股東的錢浪費(fèi)在收益不好的投資中。

3、避免股利波動(dòng)帶來的負(fù)面影響。當(dāng)公司剩余現(xiàn)金是暫時(shí)的或者是不穩(wěn)定的，沒有把握能夠長期維持高股利政策時(shí)，可以在維持一個(gè)相對穩(wěn)定的股利支付率的基礎(chǔ)上，通過股票回購發(fā)放股利。

股票回購是指上市公司利用現(xiàn)金等方式，從股票市場上購回本公司發(fā)行在外的一定數(shù)額的股票的行為。公司在股票回購?fù)瓿珊罂梢詫⑺刭彽墓善弊N。但在絕大多數(shù)情況下，公司將回購的股票作為“庫藏股”保留，不再屬于發(fā)行在外的股票，且不參與每股收益的計(jì)算和分配。庫藏股日后可移作他用，如發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、雇員福利計(jì)劃等，或在需要資金時(shí)將其出售。

2018年11月9日，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上市公司回購股份的意見》，自公布之日起施行。意見拓寬了回購資金來源、適當(dāng)簡化實(shí)施程序、引導(dǎo)完善治理安排，鼓勵(lì)各類上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，強(qiáng)化激勵(lì)約束，促進(jìn)公司夯實(shí)估值基礎(chǔ)，提升公司管理風(fēng)險(xiǎn)能力，提高上市公司質(zhì)量。

據(jù)小編了解，為適應(yīng)資本市場發(fā)展實(shí)踐的需要,現(xiàn)對《上市公司回購社會(huì)公眾股份管理辦法（試行）》（證監(jiān)發(fā)[2005]51號）中有關(guān)上市公司以集中競價(jià)交易方式回購股份行為補(bǔ)充規(guī)定如下：

一、上市公司以集中競價(jià)交易方式回購股份（以下簡稱上市公司回購股份），應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)依法作出決議，并提交股東大會(huì)批準(zhǔn)。

上市公司獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)在充分了解相關(guān)信息的基礎(chǔ)上，就回購股份事宜發(fā)表獨(dú)立意見。

二、上市公司應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開前3日，將董事會(huì)公告回購股份決議的前一個(gè)交易日及召開股東大會(huì)的股權(quán)登記日登記在冊的前10名股東的名稱及持股數(shù)量、比例，在證券交易所網(wǎng)站予以公布。

三、上市公司股東大會(huì)就回購股份作出的決議，應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：