回顧這兩年的股票市場(chǎng)，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)股票投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有表現(xiàn)出來的那么熱情，因?yàn)楣善钡淖邉?shì)并不如意，因此很多上市公司開始回購自家公司的股票。那么上市公司回購股票原因有哪些？

在資產(chǎn)負(fù)債表上，股票回購減少了公司的現(xiàn)金和股東權(quán)益。如果公司以高于買入價(jià)的價(jià)格賣出庫存股，掙得的利潤(rùn)算作公司的實(shí)繳資本；如以低于買入價(jià)的價(jià)格賣出庫存股而造成的損失，記作留存收益的減項(xiàng)、并相應(yīng)地減少公司的股東權(quán)益。

也就是說，公司通過回購股票然后再賣出掙得的利潤(rùn)并不是裝進(jìn)了管理層、董事會(huì)或控股股東等公司內(nèi)部人的口袋。但是，公司內(nèi)部人可能會(huì)通過回購提升股價(jià)以便于自己減持公司股票，或者賣出庫存股打壓股價(jià)以便于自己增持公司股票。

除公司基本面外，公司股價(jià)還受到其它因素影響，比如，投資者情緒、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資金供給、和關(guān)于公司的新聞等。如果公司管理層認(rèn)為股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司的內(nèi)在價(jià)值，會(huì)希望通過股票回購將公司價(jià)值被嚴(yán)重低估這一信息傳遞給市場(chǎng)，從而穩(wěn)定股價(jià)、增強(qiáng)投資者信心。提振股價(jià)是公司回購股票的主要目的。

股票回購也是發(fā)放股利的一種形式。公司掙得的利潤(rùn)有兩種用途：一是作為留存收益留在公司以作未來投資用，二是以現(xiàn)金股利或股票回購的形式返還給股東。如果公司董事會(huì)認(rèn)為公司現(xiàn)有的現(xiàn)金儲(chǔ)備充足且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流穩(wěn)定，完全能夠覆蓋將來的投資需求，公司可以把一部分現(xiàn)金返還給股東以減少道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)是指在股東不能完美監(jiān)督公司管理層行為的情況下，公司管理層對(duì)現(xiàn)金的使用不一定總是股東利益最大化。

相對(duì)于現(xiàn)金股利來說，股票回購有兩個(gè)好處:

一是避免繳稅。投資者一般需要為收到的現(xiàn)金股利繳納股利稅，但不需要為出售股票所得繳稅。

二是避免股利波動(dòng)。當(dāng)公司管理層覺得剩余現(xiàn)金是暫時(shí)的或者是不穩(wěn)定的、沒有把握長(zhǎng)期維持高股利政策時(shí)，可以在維持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的股利支付率的基礎(chǔ)上，通過股票回購發(fā)放股利。

當(dāng)公司股價(jià)急速下降、管理層認(rèn)為公司價(jià)值被嚴(yán)重低估的時(shí)候，公司管理層可能會(huì)回購股票以穩(wěn)定股價(jià)。

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責(zé)任編輯:陳淼琪