什么是債務(wù)融資

債務(wù)融資是指企業(yè)通過向個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者出售債券、票據(jù)籌集營(yíng)運(yùn)資金或資本開支。個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者借出資金，成為公司的債權(quán)人，并獲得該公司還本付息的承諾。 企業(yè)的融資決策都是要考慮融資渠道和融資成本的，因此，產(chǎn)生了一系列的融資理論。

債務(wù)融資有以下特點(diǎn)：

1、短期性

債務(wù)融資籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還。

2、可逆性

企業(yè)采用債務(wù)融資方式獲取資金，負(fù)有到期還本付息的義務(wù)。

3、負(fù)擔(dān)性

企業(yè)采用債務(wù)融資方式獲取資金，需支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)。

4、流通性

債券可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓。股權(quán)融資所得資金屬于資本金，不需要還本付息，股東的收益來自于稅后盈利的分配，也就是股利;債務(wù)融資形成的是企業(yè)的負(fù)債，需要還本付息，其支付的利息進(jìn)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，可以在稅前扣除。

債務(wù)融資的優(yōu)點(diǎn)

1、速度快

由于債務(wù)融資不需要經(jīng)過太過復(fù)雜的審批手續(xù)、證券發(fā)行程序，所以企業(yè)可迅速拿到資金。

2、彈性大

債務(wù)融資可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況，靈活商定債務(wù)條件，控制籌資數(shù)量，安排取得資金的時(shí)間。

3、成本小

與股權(quán)融資相比，債務(wù)融資的成本要小很多。首先，取得資金所需手續(xù)費(fèi)、利息、租金等費(fèi)用低，利息等資本成本可以在稅前支付。

4、不會(huì)改變企業(yè)的控制權(quán)

債務(wù)融資不會(huì)改變企業(yè)的控制權(quán)，所以股東不會(huì)處于控制權(quán)稀釋原因反對(duì)負(fù)債。而且，債權(quán)人從企業(yè)那里只能獲得固定的利息和租金，不能參加公司剩余收益的分配，當(dāng)企業(yè)的資金報(bào)酬率高于債務(wù)利率時(shí)，會(huì)增加普通股股東的每股權(quán)益，提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率，提升企業(yè)價(jià)值。

債務(wù)融資方式

1.通過銀行信貸融資。銀行信貸是企業(yè)最重要的一項(xiàng)債務(wù)資金來源，在大多數(shù)情況下，銀行也是債權(quán)人參與公司治理的主要代表，有能力對(duì)企業(yè)進(jìn)行干涉和對(duì)債權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行保護(hù)。

2.通過發(fā)行企業(yè)債券融資。 債券融資在約束債務(wù)代理成本方而具有銀行信貸不可替代的重要作用，它具有以下優(yōu)點(diǎn)：

3.商業(yè)信用。商業(yè)信用是期限較短的一類負(fù)債，而且一般是與特定的交易行為相聯(lián)系，風(fēng)險(xiǎn)在事前基本上就能被“鎖定” 所以它的代理成本較低。但是，由于商業(yè)信用比較分散，單筆交易的額度一般較小，債權(quán)人對(duì)企業(yè)的影響很弱，大多處于消極被動(dòng)的地位，即使企業(yè)出現(xiàn)濫用商業(yè)信用資金的行為，債權(quán)人也很難干涉。

4.租賃融資。租賃融資作為一種債務(wù)融資方式，最大的特點(diǎn)是不會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)替代問題，因?yàn)樽赓U品的選擇必須經(jīng)過債權(quán)人審查，而且是由債權(quán)人實(shí)施具體的購(gòu)買行為，再交付到企業(yè)手中。而且，在債務(wù)清償之前，債權(quán)人始終擁有租賃品在法律上的所有權(quán)，對(duì)企業(yè)可能的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或隱匿行為都能產(chǎn)生較強(qiáng)的約束。從這個(gè)角度來看，租賃融資的代理成本較之其他方式的債權(quán)融資顯然要低得多。

債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)

1.股東存在著將債權(quán)人的財(cái)富轉(zhuǎn)移到自己手中的激勵(lì)，手段有兩種，其一是利用股權(quán)政策逃債。在投資無法改變的情況下，股東及經(jīng)營(yíng)管理者可以將負(fù)債籌集到的資金作為紅利支付的來源，分配給股東，而在投資政策可以變更的情況下，股東及經(jīng)營(yíng)管理者就有可能削減投資，增加紅利。其二是資產(chǎn)替代行為。在股東有限責(zé)任的前提下，經(jīng)營(yíng)管理者有可能在投資決策時(shí)放棄低風(fēng)險(xiǎn)低收益的投資項(xiàng)目而選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資項(xiàng)目，從而產(chǎn)生替代行為，使債權(quán)人面臨過大風(fēng)險(xiǎn)。

2、股東及企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有可能出現(xiàn)因債務(wù)超過使股東放棄對(duì)債權(quán)人而言有利的項(xiàng)目的投資不足現(xiàn)象，從而使債權(quán)人遭受損失。

債務(wù)融資成本

融資成本是資金所有權(quán)與資金使用權(quán)分離的產(chǎn)物，融資成本的實(shí)質(zhì)是資金使用者支付給資金所有者的報(bào)酬。

由于企業(yè)融資是一種市場(chǎng)交易行為有交易就會(huì)有交易費(fèi)用，資金使用者為了能夠獲得資金使用權(quán)，就必須支付相關(guān)的費(fèi)用。如委托金融機(jī)構(gòu)代理發(fā)行股票、債券而支付的注冊(cè)費(fèi)和代理費(fèi)，向銀行借款支付的手續(xù)費(fèi)等等。

流動(dòng)性債務(wù)融資

流動(dòng)性債務(wù)融資，它有另一個(gè)名字，就是“短期債務(wù)融資”。短期債務(wù)融資，多被那些需要進(jìn)行資產(chǎn)的臨時(shí)周轉(zhuǎn)而采取的融資方式，企業(yè)的還本付息的期限短，不超過一年或要在一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)還款。短期債務(wù)融資，多被那些需要進(jìn)行資產(chǎn)的臨時(shí)周轉(zhuǎn)而采取的融資方式，

短期債務(wù)融資有個(gè)很明顯的特點(diǎn)，從名字就可以看出來，就是“短期”，這個(gè)短期指的是企業(yè)的還本付息的期限短，不超過一年或要在一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)還款。但缺點(diǎn)也很明顯，那就是風(fēng)險(xiǎn)大。因?yàn)橐诙唐趦?nèi)還款，如果融資數(shù)額較大而又出現(xiàn)企業(yè)資金調(diào)度不靈的情況，不能按期還款的可能大大增加。

權(quán)益融資和債務(wù)融資區(qū)別

1、定義不同

權(quán)益融資是通過擴(kuò)大企業(yè)的所有權(quán)益，如吸引新的投資者，發(fā)行新股，追加投資等來實(shí)現(xiàn)。

債務(wù)性融資是指通過銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款或發(fā)行債券等方式融入資金。

2、性質(zhì)不同

債務(wù)性融資通過增加企業(yè)的負(fù)債來獲取的，例如向銀行貸款、發(fā)行債券、向供貨商借款等。債務(wù)性資金必須到期償還，一般還要支付利息。

而權(quán)益性融資通過增加企業(yè)的所有者權(quán)益來獲取的，如發(fā)行股票、增資擴(kuò)股、利潤(rùn)留存。權(quán)益性資金是企業(yè)的自有資金，不需要償還，不需要支付利息，但可以視企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，進(jìn)行分紅、派息。

3、優(yōu)點(diǎn)不同

權(quán)益融資的優(yōu)點(diǎn)：權(quán)益融資所籌集的資本具有永久性，權(quán)益融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，權(quán)益資本是企業(yè)最基本的資金來源，權(quán)益融資容易吸收資金。

債務(wù)融資和股權(quán)融資區(qū)別

1、權(quán)利不同

債券是債券憑證，債券持有人與債券發(fā)行人之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券持有者只可按期獲取利息及到期收回本金，無權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)決策。股票是所有權(quán)憑證，股票所有者是發(fā)行公司的股東，股東一般用有表決權(quán)，可以通過參加股東大會(huì)選舉董事，參與公司重大事項(xiàng)的審議與表決，行駛對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)。

2、發(fā)行目的及主體不同

發(fā)行債券是公司追加資金的需要，它屬于公司的負(fù)債，不是資本金。發(fā)行股票則是股份公司創(chuàng)立和增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本。而且發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)主體很多，中央政府、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、公司企業(yè)等一般都可以發(fā)行債券，但能發(fā)行股票的經(jīng)濟(jì)主體只有股份有限公司。