國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日公布2015年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。經(jīng)核算，2015年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)6.9%。中國(guó)GDP“破7”，引發(fā)國(guó)內(nèi)外廣泛關(guān)注。怎樣解讀GDP“破7”？李克強(qiáng)總理2015年主持召開(kāi)部分?。▍^(qū)、市）負(fù)責(zé)人經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)時(shí)，對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)作出6點(diǎn)判斷，指出中國(guó)作為10萬(wàn)億美元體量的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，實(shí)現(xiàn)7%左右的增速實(shí)屬不易；2015年10月23日，李克強(qiáng)總理在中央黨校就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和重點(diǎn)工作作報(bào)告，再度談及GDP增速“破7”，強(qiáng)調(diào)：我們從來(lái)沒(méi)有講過(guò)要死守某一個(gè)點(diǎn)，而是讓經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。這個(gè)7還真不是“破”了，而是來(lái)之不易。

李克強(qiáng)總理對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷和報(bào)告，為我們提供了解讀GDP“破7”的鑰匙，也廓清了對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀和前景的迷思。從GDP“破7”中解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)，不能簡(jiǎn)單看數(shù)值高低，還必須引入更多參照系。這些參照系至少包括：GDP與經(jīng)濟(jì)總量的關(guān)系，GDP增速與經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)系，GDP中不同產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系。如此，才能辨析GDP數(shù)據(jù)中的“好”與“壞”，并從中尋求經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)行脈絡(luò)，對(duì)其效率作出判斷。

6.9%的增速是快是慢

無(wú)論橫向比較，還是縱向比較，6.9%這一增長(zhǎng)速度都絕對(duì)不能算慢，而且這是在貨幣政策沒(méi)有“大水漫灌”的情況下取得的。

經(jīng)濟(jì)總量對(duì)GDP增長(zhǎng)起著“分母”作用，因此，解讀6.9%必須引入經(jīng)濟(jì)總量這個(gè)常數(shù)，加入這個(gè)常數(shù)就提供了橫向和縱向兩種比較模型。橫向，是與那些經(jīng)濟(jì)規(guī)模接近中國(guó)的主要經(jīng)濟(jì)體比；縱向，是在中國(guó)不同年份不同經(jīng)濟(jì)規(guī)模的基數(shù)上，看GDP每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)的含金量是上升了還是下降了。

根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，2014年經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到2萬(wàn)億美元以上的經(jīng)濟(jì)體有9個(gè)：美國(guó)、中國(guó)、日本、德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、巴西、意大利和印度。其中，美、德、英GDP增幅在1.6%－2.6%之間，法國(guó)和巴西GDP增幅不足0.4%，日本和意大利為負(fù)增長(zhǎng)，只有中國(guó)和印度GDP增幅達(dá)到7%以上。以此為比較，今年前三季度中國(guó)GDP雖然“破7”，但絕對(duì)速度依然在全球經(jīng)濟(jì)體中領(lǐng)先。

還要看到，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中，只有美國(guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量突破10萬(wàn)億美元大關(guān)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模是排名全球第三的日本的2倍多。在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里，將不會(huì)有經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到這一量級(jí)。而單純以中美比較，各研究機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，2015年美國(guó)GDP增長(zhǎng)為2.5%左右，中國(guó)前三季度GDP增長(zhǎng)為6.9%，全年實(shí)現(xiàn)7%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)可期，經(jīng)濟(jì)規(guī)模將順利達(dá)到11萬(wàn)億美元以上。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅為美國(guó)的近3倍，有什么理由認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在扎實(shí)復(fù)蘇，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退？

如果說(shuō)各經(jīng)濟(jì)體GDP統(tǒng)計(jì)口徑不一致，橫向比較很難得出客觀結(jié)論的話，還可縱向比較。僅從數(shù)值看，6.9%與中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期超高速增長(zhǎng)相比，確實(shí)是低了，但結(jié)合經(jīng)濟(jì)總量的變化則會(huì)得出相反結(jié)論。中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)周期為2001年加入WTO至2013年后金融危機(jī)時(shí)期。姑且不論金融危機(jī)時(shí)的反周期政策吞噬了多少GDP增長(zhǎng)成果，僅從經(jīng)濟(jì)總量的變化看GDP每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)的“含金量”發(fā)生了什么變化，就可以得出新的結(jié)論。2001年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模為11.03萬(wàn)億元人民幣，2009年為35.56萬(wàn)億元，2015年將達(dá)到11萬(wàn)億美元。也就是說(shuō)，按實(shí)際匯率測(cè)算，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量在不到15年時(shí)間里增長(zhǎng)5倍多，自2009年以來(lái)也增長(zhǎng)了近一倍。經(jīng)濟(jì)總量的差異，決定了GDP每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)的實(shí)際“含金量”差異。而每一個(gè)GDP百分點(diǎn)的“含金量”，隨著經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增加，也成倍數(shù)級(jí)別增加，而不是減少。在10萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)規(guī)?；A(chǔ)上，GDP每增長(zhǎng)1%，相當(dāng)于5年前增長(zhǎng)1.5%，相當(dāng)于10年前增長(zhǎng)2.6%，與2001年相比則更高。

這意味著，今天6.9%的增長(zhǎng)相當(dāng)于2010年的9%以上，這一增長(zhǎng)速度絕對(duì)不能算慢，而且這是在貨幣政策沒(méi)有“大水漫灌”的情況下取得的。就此而言，即使縱向看，6.9%的增速也足夠快。中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有足夠活力。

6.9%是否改變了經(jīng)濟(jì)基本面

就業(yè)率和居民收入沒(méi)有受到GDP增速回落的影響，能夠保持更快的上漲勢(shì)頭，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面不僅沒(méi)有惡化，相反仍較為健康。

通常我們會(huì)聽(tīng)到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在合理區(qū)間運(yùn)行、中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有發(fā)生變化的權(quán)威說(shuō)法。GDP增長(zhǎng)6.9%對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)意味著什么，看一下是否脫離了合理區(qū)間、是否導(dǎo)致基本面惡化，是另一個(gè)解讀角度。

所謂經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行，一個(gè)重要考量是GDP數(shù)據(jù)離年增長(zhǎng)7%左右的預(yù)期目標(biāo)有多遠(yuǎn)。6.9%顯然在7%左右，而沒(méi)有脫離預(yù)期區(qū)間。所謂經(jīng)濟(jì)基本面，就是看GDP增速回落，會(huì)不會(huì)導(dǎo)致就業(yè)率和居民收入下降。這是經(jīng)濟(jì)基本面是否出現(xiàn)變化的主要標(biāo)志。

從就業(yè)來(lái)看，過(guò)去有測(cè)算表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)，可以帶動(dòng)100萬(wàn)人就業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)，每一個(gè)GDP百分點(diǎn)對(duì)拉動(dòng)就業(yè)的貢獻(xiàn)率也在上升。據(jù)人社部等部門(mén)測(cè)算，到2013年，GDP每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)，已可拉動(dòng)130萬(wàn)—150萬(wàn)人就業(yè)。2013年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)總量在繼續(xù)擴(kuò)大，因此，即使GDP增速回落到6.9%，GDP單位增長(zhǎng)對(duì)就業(yè)的貢獻(xiàn)率也會(huì)提高。事實(shí)上，今年1000萬(wàn)新增就業(yè)崗位的目標(biāo)已提前完成，表明6.9%沒(méi)有影響就業(yè)率。

從居民收入來(lái)看，與6.9%的增長(zhǎng)相伴的，是全國(guó)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)7.7%，跑贏GDP增速。這其中，當(dāng)然有城鄉(xiāng)公務(wù)人員工資標(biāo)準(zhǔn)提高、今年補(bǔ)發(fā)了加薪工資的偶發(fā)因素，但主要是，在城鎮(zhèn)，大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新局面的初步形成；在農(nóng)村，針對(duì)三農(nóng)的定向調(diào)控、精準(zhǔn)調(diào)控開(kāi)始發(fā)揮作用，從而構(gòu)成了居民收入增長(zhǎng)的主要因素。

就業(yè)率和居民收入沒(méi)有受到GDP增速回落的影響，能夠保持更快的上漲勢(shì)頭，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面不僅沒(méi)有惡化，相反仍較為健康。這張“健康證”，有助于提高對(duì)GDP增速回落的“容忍”程度，為GDP“脫敏”，同時(shí)表明調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的環(huán)境正在初步形成。

為什么說(shuō)“破7”不是真“破”了

如果服務(wù)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)能繼續(xù)保持發(fā)展勢(shì)頭，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就能通過(guò)新興行業(yè)的發(fā)展轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力，即使GDP數(shù)據(jù)“破7”，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量也不會(huì)“破”。

6.9%的GDP數(shù)據(jù)里，包括了不同產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，其中有的數(shù)據(jù)亮麗，有的數(shù)據(jù)不盡如人意。亮麗數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“好”的一面，不盡如人意的數(shù)據(jù)也未必都是“壞”數(shù)據(jù)。必須對(duì)何以形成“壞數(shù)據(jù)”加以分析，才能得出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“好”與“壞”的總體結(jié)論。

好的數(shù)據(jù)包括：服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)比較快，第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重達(dá)51.4%，比上半年49.5%高出近兩個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高出2.3個(gè)百分點(diǎn)，其中網(wǎng)上零售額增長(zhǎng)將近40%，新能源汽車銷售翻倍，高科技產(chǎn)業(yè)增加值達(dá)10.4%，比規(guī)模以上工業(yè)增長(zhǎng)速度高出4.2個(gè)百分點(diǎn)。不盡如人意的數(shù)據(jù)包括：工業(yè)產(chǎn)出同比上漲5.7%，低于預(yù)期的5.9%，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10.3%，也低于預(yù)期，進(jìn)出口同比下降超過(guò)兩位數(shù)。

特別需要指出的是，今年三季度，全球大宗商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)都出現(xiàn)劇烈震蕩，中國(guó)資本市場(chǎng)的下跌幅度領(lǐng)先全球。而據(jù)測(cè)算，在第一、二季度，繁榮的股市使金融市場(chǎng)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率增加了0.5%。假如剔除股市繁榮期的貢獻(xiàn)率，可以發(fā)現(xiàn)，6.9%的增長(zhǎng)能更多地反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，也更加真實(shí)。就此而言，正如李克強(qiáng)總理所說(shuō)，“破7”不是真“破”了，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍比較平緩，甚至可能出現(xiàn)先抑后揚(yáng)的勢(shì)頭。

還有，不同產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)證明，原有基數(shù)較大、對(duì)外部環(huán)境依賴程度高的行業(yè)增長(zhǎng)受到了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，而與轉(zhuǎn)型升級(jí)、內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)相關(guān)的行業(yè)增長(zhǎng)較快。這是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力正在轉(zhuǎn)換的標(biāo)志。過(guò)去，固定投資和對(duì)外貿(mào)易，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎，基建、以出口為導(dǎo)向的傳統(tǒng)加工業(yè)和房地產(chǎn)等行業(yè)，引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?，F(xiàn)在，服務(wù)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)正在獲得更多的資金支持，成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)領(lǐng)軍者。按照李克強(qiáng)總理的比喻，其上升勢(shì)頭甚至可以用“咄咄逼人”來(lái)形容。這正是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力需要出現(xiàn)的變化。

與美國(guó)相比，美國(guó)服務(wù)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占到GDP的70%以上，而中國(guó)服務(wù)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)只占GDP的30%多，還有巨大的拓展空間。這一正在呈現(xiàn)出巨大活力的發(fā)展空間，提升了中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的機(jī)會(huì)和空間。如果服務(wù)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)能繼續(xù)保持這樣的發(fā)展勢(shì)頭，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)就不會(huì)因?yàn)樾枰餍袠I(yè)去庫(kù)存化而陷入低迷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就能通過(guò)新興行業(yè)的發(fā)展轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力，即使GDP數(shù)據(jù)“破7”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量也不會(huì)“破”。

怎樣應(yīng)對(duì)6.9%中包含的風(fēng)險(xiǎn)因素

市場(chǎng)能否對(duì)資源配置起到更大作用，政府能否做到有所為有所不為，決定著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本環(huán)境。這兩條比GDP是否“破7”更有觀照價(jià)值。

當(dāng)然要看到，進(jìn)出口貿(mào)易增幅下滑、固定投資增速下降等數(shù)據(jù)，也顯現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)下行壓力增大具體表現(xiàn)在哪里?？傮w來(lái)看，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是外部需求不穩(wěn)定，二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金支持不夠，三是固定投資邊際效益遞減。如何應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)？

一方面，需要加強(qiáng)區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控、相機(jī)調(diào)控。10月23日晚間，央行宣布自2015年10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，同時(shí)下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行再次啟動(dòng)“雙降”，為釋放流動(dòng)性，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本創(chuàng)造了新條件。松緊適度的貨幣政策與積極的財(cái)政政策相結(jié)合，是應(yīng)對(duì)外部環(huán)境不穩(wěn)定、增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力的必然選擇。在多次“雙降”之后，可以預(yù)期，貨幣政策將繼續(xù)保持靈活調(diào)整姿態(tài)，以消除經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素。

另一方面，需要進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的深化改革。李克強(qiáng)總理在與部分?。▍^(qū)、市）負(fù)責(zé)人就經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談時(shí)指出，單靠政府一只“手”確實(shí)不夠，還要充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)活力。全面建立負(fù)面清單制度、逐步放開(kāi)成品油價(jià)格等改革議程，與商事制度、國(guó)企、財(cái)稅制度等改革一道，證明改革是挖掘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的最好辦法。

此外，互聯(lián)網(wǎng)+、“雙創(chuàng)”、“中國(guó)制造2025”等新戰(zhàn)略，為提高固定投資的邊際效益指明了新路徑。與傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目相比，互聯(lián)網(wǎng)+、“雙創(chuàng)”、“中國(guó)制造2025”具有更清晰的增長(zhǎng)效應(yīng)，不僅可以長(zhǎng)期帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還可能為中國(guó)帶來(lái)新工業(yè)革命。這也是中國(guó)制造提高價(jià)值必須經(jīng)過(guò)的一道關(guān)口。

無(wú)論是貨幣政策的靈活運(yùn)用，一系列經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革的頂層設(shè)計(jì)，還是相關(guān)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的制定，都體現(xiàn)出以開(kāi)放促改革、以改革促發(fā)展的清晰邏輯。實(shí)際上，這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)三十多年來(lái)能以高速和中高速增長(zhǎng)的奧妙所在。應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)實(shí)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)放、改革相輔相成，仍是最終武器。

讓所有的頂層設(shè)計(jì)、發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)揮出預(yù)期效能，貨幣政策和財(cái)政政策起的是優(yōu)化局部環(huán)境的作用，而能否將改革推動(dòng)下去，起著優(yōu)化全局的作用。就此而言，市場(chǎng)能否對(duì)資源配置起到更大作用，政府能否做到有所為有所不為，決定著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本環(huán)境。這兩條比GDP是否“破7”更有觀照價(jià)值。這兩條做到了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就不會(huì)是一團(tuán)迷霧，而將呈現(xiàn)出明朗前景。