對于金融風(fēng)險一詞，相信大家一定都有所耳聞。但是當(dāng)其前綴加上系統(tǒng)性，從字面理解其影響性也將數(shù)倍擴大吧！央行行長周小川曾說過，“牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險底線?！笨梢娖渲苯雨P(guān)系國家經(jīng)濟運行狀況，那么何為系統(tǒng)性金融風(fēng)險呢？

何為系統(tǒng)性金融風(fēng)險？

系統(tǒng)性金融風(fēng)險是單個或少數(shù)幾個金融機構(gòu)的破產(chǎn)或巨額損失導(dǎo)致的整個金融系統(tǒng)崩潰的風(fēng)險，以及對實體經(jīng)濟產(chǎn)生嚴重的負面效應(yīng)的可能性。

系統(tǒng)性金融風(fēng)險特點

一是系統(tǒng)性風(fēng)險對整個系統(tǒng)的功能構(gòu)成影響,而不是對某一個單純的局部。

二是它使不相干的第三方也被動地介入其中,并承擔(dān)一定的成本。

三是它具有較為明顯的蔓延特性和傳染性。

四是負的外部性以及對整個實體經(jīng)濟的巨大溢出效應(yīng)是系統(tǒng)性風(fēng)險的本質(zhì)特征。

系統(tǒng)性金融風(fēng)險分類

可以分為橫向維度和縱向維度。橫截面維度的風(fēng)險衡量的是某一時點金融系統(tǒng)內(nèi)累計的風(fēng)險;時間維度的風(fēng)險衡量的是隱藏在系統(tǒng)內(nèi)部、在某一時間爆發(fā)的風(fēng)險。

一、系統(tǒng)性金融風(fēng)險的橫向維度

在橫向維度上，金融系統(tǒng)中的風(fēng)險暴露和相互聯(lián)系使得一個特定的沖擊在金融網(wǎng)絡(luò)中傳播并演變成系統(tǒng)性風(fēng)險。金融系統(tǒng)在運行中存在“合成謬誤”問題，即當(dāng)一個機構(gòu)遭受沖擊而拋售資產(chǎn)時，能夠有效抵御沖擊，但當(dāng)所有機構(gòu)都拋售持有的資產(chǎn)時，該措施將無法取到抵御沖擊的作用，所以當(dāng)金融體系遇到外部沖擊時，在“羊群效應(yīng)”作用下，容易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。而金融機構(gòu)之間頻繁的日常交易使金融網(wǎng)絡(luò)越來越復(fù)雜，所有機構(gòu)通過這個網(wǎng)絡(luò)將沖擊迅速傳播給與其有業(yè)務(wù)聯(lián)系的機構(gòu)，從而加劇了系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生的概率。

由于大型金融機構(gòu)的個體風(fēng)險有可能會帶來很大的影響，其風(fēng)險更易引起系統(tǒng)性金融風(fēng)險，因此在防范橫向維度系統(tǒng)性風(fēng)險方面，注重于加強對大型金融機構(gòu)，特別是“大而不能倒”的金融機構(gòu)監(jiān)管。

二、系統(tǒng)性金融風(fēng)險的縱向維度

在縱向維度中，系統(tǒng)性風(fēng)險的縱向維度與經(jīng)濟周期相關(guān)，其主要關(guān)注的是金融體系的順周期性，即金融體系的脆弱性和風(fēng)險隨著時間的推移而建立并演進。由于金融體系和經(jīng)濟周期波動存在相互反饋機制，金融體系可以放大經(jīng)濟周期，而經(jīng)濟周期的波動反過來也會惡化金融體系的穩(wěn)定，形成系統(tǒng)性風(fēng)險。

由于縱向系統(tǒng)性風(fēng)險更多源于金融機構(gòu)的“親經(jīng)濟周期性”，所以其監(jiān)管注重于逆周期監(jiān)管，即在經(jīng)濟繁榮時期提高對金融機構(gòu)凈資本、撥備等方面的要求，而在經(jīng)濟蕭條時期則適當(dāng)降低凈資本、撥備等要求，通過逆周期監(jiān)管，熨平經(jīng)濟周期。

責(zé)任編輯:黃淑蓉