債權(quán)人昨日被攔在輝山乳業(yè)廠區(qū)外

據(jù)悉，在遼寧省政府金融辦的組織下，日前輝山乳業(yè)已經(jīng)召開債權(quán)人工作會(huì)議。在會(huì)議上，楊凱承認(rèn)公司資金鏈斷裂，公司將出讓部分股權(quán)引入戰(zhàn)略投資者，通過(guò)重組在一個(gè)月之內(nèi)籌資150億元，解決資金問(wèn)題。但目前債權(quán)人現(xiàn)在的想法也很不一致，并期待更好的解決方案。

日前，在香港上市的沈陽(yáng)企業(yè)輝山乳業(yè)股價(jià)出現(xiàn)斷崖式下跌，股價(jià)由2.81港元跌至最低0.25港元，跌幅一度超過(guò)九成，午市收盤仍高達(dá)85%，創(chuàng)下港股市場(chǎng)股票單日跌幅的最高紀(jì)錄。曾經(jīng)的明星企業(yè)陷入了困局，由于該公司涉及債權(quán)銀行多達(dá)23家，此事在金融市場(chǎng)引發(fā)了一場(chǎng)風(fēng)暴。為何會(huì)出現(xiàn)突然的暴跌?輝山乳業(yè)目前是什么樣的處境?它將如何應(yīng)對(duì)這場(chǎng)風(fēng)暴?昨天上午，記者對(duì)輝山乳業(yè)進(jìn)行了實(shí)地探訪。

緣起

輝山乳業(yè)股價(jià)一天暴跌85%

這場(chǎng)突如其來(lái)的暴跌，有點(diǎn)出乎市場(chǎng)的意料。3月24日臨近午盤之時(shí)，在香港上市的沈陽(yáng)企業(yè)輝山乳業(yè)股價(jià)直線下跌，跌幅瞬間擴(kuò)大到91.07%，經(jīng)過(guò)小幅反彈，至午盤收盤時(shí)跌幅定格在85%，短短半個(gè)交易日，輝山乳業(yè)的市值蒸發(fā)了322億港元。這也創(chuàng)下了港股股票歷史上的單日最大跌幅。面對(duì)這一緊急情況，輝山乳業(yè)不得不申請(qǐng)下午開市起股票停牌。

輝山乳業(yè)股價(jià)暴跌之前，從2015年9月以來(lái)，其股價(jià)已經(jīng)橫盤了一年半的時(shí)間，表現(xiàn)出超強(qiáng)的穩(wěn)定性。數(shù)據(jù)顯示，公司第一大股東楊凱和葛坤夫婦的持股比例高達(dá)73.21%。

多方信源顯示，在3月20日左右，輝山乳業(yè)集團(tuán)突然通知各銀行，稱由于資金無(wú)法及時(shí)調(diào)度，不能按時(shí)償還部分銀行利息，這部分欠息大約為3億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，輝山乳業(yè)有70多家債權(quán)人，其中23家銀行、十幾家融資租賃公司，金融債權(quán)預(yù)計(jì)至少在120億元-130億元。

資料顯示，截至2016年9月，輝山乳業(yè)的銀行授信余額140.2億元，其中信用免擔(dān)保15.5億元，擔(dān)保貸款103.5億元，抵押貸款21.2億元。授信金額最大為中國(guó)銀行，金額33.4億元，其后為中國(guó)工商銀行、九臺(tái)農(nóng)商行等。

據(jù)了解，3月23日，遼寧省金融辦召開輝山乳業(yè)債權(quán)工作會(huì)議，23家債權(quán)行與輝山乳業(yè)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人均出席。對(duì)于此次會(huì)議的內(nèi)容，有報(bào)道稱，遼寧省金融辦要求銀行和其他金融機(jī)構(gòu)不要抽貸，希望能給輝山乳業(yè)4周的時(shí)間來(lái)解決拖欠部分利息的問(wèn)題。此次會(huì)議在多名債權(quán)人看來(lái)并不成功，解決的方案也不盡如人意。目前這已被市場(chǎng)看作是引發(fā)股價(jià)暴跌的直接導(dǎo)火索。

探訪

債權(quán)人代表不讓進(jìn)入廠區(qū)調(diào)查

昨日上午，北青報(bào)記者來(lái)到沈陽(yáng)市沈北新區(qū)虎石臺(tái)北大街120號(hào)的輝山乳業(yè)集團(tuán)的生產(chǎn)基地，這里距離沈陽(yáng)市區(qū)大約30公里。廠區(qū)沒(méi)有出現(xiàn)紊亂的跡象，工人們都正常上班，運(yùn)送牛奶制品的貨車不時(shí)進(jìn)出。多名員工表示，股價(jià)的暴跌并未影響到公司的正常經(jīng)營(yíng)。北青報(bào)記者嘗試進(jìn)入廠區(qū)采訪，但被保安阻攔。一名保安要求記者趕緊離開這片區(qū)域，這兩天外人一律不允許進(jìn)入廠區(qū)。

非常湊巧的是，北青報(bào)記者昨日在輝山乳業(yè)的工廠門口遇到了兩家債權(quán)人代表，其中一家是某大型國(guó)有銀行，另一家為融資租賃企業(yè)。他們分別從北京、上海等地趕到沈陽(yáng)，調(diào)查輝山乳業(yè)暴跌的原因，以及輝山乳業(yè)目前的真實(shí)處境。但由于保安看守嚴(yán)密，兩名債權(quán)人代表也沒(méi)能進(jìn)入輝山乳業(yè)的廠區(qū)進(jìn)行調(diào)查。

據(jù)一名債權(quán)人代表介紹，輝山乳業(yè)股價(jià)斷崖式下跌之后，他們受單位委派，來(lái)沈陽(yáng)調(diào)查企業(yè)的真實(shí)情況，隨時(shí)向后方反饋。在他們的一份行程單上，北青報(bào)記者注意到，調(diào)查的目標(biāo)包括輝山乳業(yè)的生產(chǎn)基地、輝山乳業(yè)集團(tuán)總部、輝山乳業(yè)的房地產(chǎn)項(xiàng)目、苜蓿草種植地、奶牛養(yǎng)殖戶，以及供應(yīng)商和銷售客戶。

記者注意到，在2016年12月以做空中概股而聞名的渾水公司先后兩次發(fā)布針對(duì)輝山乳業(yè)的沽空?qǐng)?bào)告。報(bào)告指責(zé)公司通過(guò)虛假宣稱“苜蓿草全部自供”來(lái)夸大利潤(rùn)，部分牧場(chǎng)涉嫌資本支出欺詐，實(shí)際控制人可能偷漏上市公司至少1.5億元資產(chǎn)，當(dāng)中涉及將一家最少擁有四個(gè)牧場(chǎng)的附屬公司向其所控制的未披露關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)移。但由于輝山乳業(yè)當(dāng)時(shí)做出了強(qiáng)勢(shì)回應(yīng)，大股東還進(jìn)行了增持，當(dāng)時(shí)并未引起債權(quán)方的重視。

昨日上午，在探訪完工廠基地之后，北青報(bào)記者隨后來(lái)到沈北新區(qū)輝山大街99號(hào)，這是沈陽(yáng)輝山乳業(yè)有限責(zé)任公司此前的生產(chǎn)廠區(qū)，曾經(jīng)是輝山乳業(yè)集團(tuán)的所在地，牧業(yè)公司、乳品一廠、乳品二廠、倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸?shù)炔块T所在地。如今這里已經(jīng)是人去樓空。北青報(bào)記者注意到，這里已經(jīng)只剩下10余人在看守廠區(qū)。據(jù)一名看守人員介紹，輝山乳業(yè)去年年初就已經(jīng)從這里搬走，這里的土地也已經(jīng)抵押了出去。

昨日上午11點(diǎn)30分許，北青報(bào)記者跟隨債權(quán)人來(lái)到皇姑區(qū)黃河南大街111號(hào)甲的輝山乳業(yè)大廈，這是該公司管理層辦公所在地。輝山乳業(yè)股價(jià)暴跌之后，其董事長(zhǎng)楊凱這兩天多次現(xiàn)身該大廈。北青報(bào)記者在該大廈看到，大廈周邊拉起了警戒線，兩輛警車停在門口，多名警察在門口看守，北青報(bào)記者剛拍了幾張照片，一名便衣人士走過(guò)來(lái)稱這里不能拍照，并要求離開。

輝山乳業(yè)一位債權(quán)人表示，目前政府已經(jīng)介入，目前的主要目標(biāo)是先暫時(shí)維持穩(wěn)定，政府也不想企業(yè)倒閉。

記者獲悉，在遼寧省政府金融辦的組織下，日前輝山乳業(yè)已經(jīng)召開債權(quán)人工作會(huì)議，會(huì)議主題是維穩(wěn)。在債權(quán)人會(huì)議上，楊凱承認(rèn)公司資金鏈斷裂。公司將出讓部分股權(quán)引入戰(zhàn)略投資者，通過(guò)重組在一個(gè)月之內(nèi)籌資150億元，解決資金問(wèn)題。一名債權(quán)人告訴北青報(bào)記者，債權(quán)人現(xiàn)在的想法也很不一致，并期待更好的解決方案。

有消息稱，輝山乳業(yè)將推出公告，回應(yīng)市場(chǎng)有關(guān)傳聞，目前律師正在修改中。多名債權(quán)人表示，他們期待公告對(duì)市場(chǎng)傳聞?dòng)袑?shí)質(zhì)性的回應(yīng)。但截至北青報(bào)記者發(fā)稿，輝山乳業(yè)并沒(méi)有推出相關(guān)的公告。

追訪

輝山乳業(yè)暴跌是不是因?yàn)榉康禺a(chǎn)

對(duì)于輝山乳業(yè)暴跌更深層次的原因，有市場(chǎng)傳言稱,輝山乳業(yè)主席、大股東楊凱挪用上市公司30億元投資沈陽(yáng)房地產(chǎn)，結(jié)果資金難以收回導(dǎo)致現(xiàn)金流斷裂。對(duì)此，輝山乳業(yè)董事長(zhǎng)楊凱曾向媒體回應(yīng)稱，這個(gè)傳聞是謠言。

在沈陽(yáng)市沈北新區(qū)輝山大街99號(hào)輝山乳業(yè)已經(jīng)搬離的老廠區(qū)，仍然還能看到這家乳企跟房地產(chǎn)扯不清的聯(lián)系。該廠區(qū)的一塊廣告牌顯示，“輝山”跟一個(gè)叫 “香格里拉”的房地產(chǎn)項(xiàng)目有直接的聯(lián)系。“輝山”的商標(biāo)廣告牌的顯著位置，在項(xiàng)目開發(fā)商位置，標(biāo)明為永豐房產(chǎn)。

工商資料顯示，永豐房產(chǎn)的成立時(shí)間為2006年11月27日，在最早的高級(jí)管理人員備案中，楊凱為董事長(zhǎng)。永豐房產(chǎn)的投資人包括楊凱及沈陽(yáng)高新創(chuàng)業(yè)投資有限公司，在2006年變更為楊凱一個(gè)人。2007年7月30日，永豐房產(chǎn)的注冊(cè)資本由800萬(wàn)元增至2000萬(wàn)元。然而，在2008年12月31日，永豐房產(chǎn)的投資人和負(fù)責(zé)人同時(shí)發(fā)生變更，楊凱的名字變成了該公司目前的董事長(zhǎng)劉朝濱。沈北新區(qū)的多位居民告訴北青報(bào)記者，永豐房產(chǎn)就是輝山乳業(yè)開發(fā)的項(xiàng)目，這在當(dāng)?shù)貛缀鯚o(wú)人不知。

記者隨后在距離該地約7公里的地方找到了永豐房產(chǎn)開發(fā)的香格里拉項(xiàng)目。在香格里拉售樓處外面，依然懸掛著輝山乳業(yè)的商標(biāo)，多輛印有輝山標(biāo)志的車輛也停在現(xiàn)場(chǎng)。據(jù)了解，目前該項(xiàng)目仍有部分房屋在銷售。負(fù)責(zé)該小區(qū)物業(yè)為沈陽(yáng)隆迪物業(yè)管理有限公司。資料顯示，楊凱對(duì)該公司持股比例達(dá)55%。

公開資料顯示，永豐房產(chǎn)開發(fā)的香格里拉項(xiàng)目占地面積1100畝，總建筑面積130萬(wàn)平方米，包括普通住宅、別墅、商業(yè)等建筑類型。該項(xiàng)目的多份《商品房預(yù)售許可證》顯示，沈陽(yáng)市房管局頒發(fā)證書最早的時(shí)間為2007年12月12日，大部分的《商品房預(yù)售許可證》頒發(fā)時(shí)間集中在2008年至2010年之間。

據(jù)了解，該樓盤的開盤價(jià)在4000元每平方米左右，在該區(qū)域相對(duì)較高。在售樓處，一位自稱是該項(xiàng)目工程方的女士向北青報(bào)記者推銷小區(qū)一處位置絕佳的新房。據(jù)她介紹，開發(fā)商給了她一套房子以抵作欠款，該房子為三室二廳135平方米左右，欲以6000元每平方米的價(jià)格轉(zhuǎn)讓，這個(gè)價(jià)格還可以再商議。

記者在沈陽(yáng)實(shí)地探訪獲悉，這些年沈陽(yáng)的房地產(chǎn)市場(chǎng)一直處于低谷，4000元到6000元左右的二手房比比皆是，許多樓賣了五六年還沒(méi)賣完，空房率也比較高，跟其他二三線城市目前的樓市火爆場(chǎng)景形成了反差。

輝山乳業(yè)的董事長(zhǎng)楊凱是否還實(shí)際掌控著永豐房產(chǎn)，楊凱目前涉足房地產(chǎn)的相關(guān)事宜，市場(chǎng)的傳言是否有依據(jù)?輝山乳業(yè)的相關(guān)人士婉拒了北青報(bào)記者的采訪要求。

不過(guò)，根據(jù)全國(guó)企業(yè)信用信息網(wǎng)的查詢，一家注冊(cè)于沈陽(yáng)市沈北新區(qū)輝山經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)輝山街20號(hào)的房地產(chǎn)公司“沈陽(yáng)萬(wàn)鼎房屋開發(fā)有限公司”法定代表人為楊凱，該公司成立于2004年5月28日，營(yíng)業(yè)期限至2024年5月28日。經(jīng)營(yíng)范圍為房產(chǎn)開發(fā)及銷售。注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元。其中楊凱持股60%，另一名股東劉朝濱，恰好是永豐房產(chǎn)目前的董事長(zhǎng)，其持股40%。萬(wàn)鼎房屋全資對(duì)外投資兩家地產(chǎn)公司——沈陽(yáng)金田置業(yè)有限公司與沈陽(yáng)凱美置業(yè)有限公司。這兩家公司的法定代表人均為楊凱，注冊(cè)資本10萬(wàn)元。

目前沒(méi)有證據(jù)表明是房地產(chǎn)投資導(dǎo)致了輝山乳業(yè)今日的困境。針對(duì)投資房地產(chǎn)導(dǎo)致資金鏈斷裂的傳聞，楊凱也曾反駁此傳聞。但種種跡象顯示，目前，輝山乳業(yè)與房地產(chǎn)項(xiàng)目仍有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

聚焦

渾水做空對(duì)輝山乳業(yè)的影響有多大

去年12月16日，做空機(jī)構(gòu)渾水發(fā)布了一篇針對(duì)輝山乳業(yè)的報(bào)告。在這份長(zhǎng)達(dá)47頁(yè)的報(bào)告里，渾水列舉了輝山乳業(yè)至少?gòu)?014年開始便發(fā)布虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，其價(jià)值接近于零，并指出一系列問(wèn)題，比如，輝山乳業(yè)所稱的苜蓿自給自足是謊言;輝山乳業(yè)在其奶牛養(yǎng)殖場(chǎng)的資本開支存在夸大行為等。這份做空?qǐng)?bào)告導(dǎo)致輝山乳業(yè)緊急停牌，并于當(dāng)晚發(fā)布澄清報(bào)告，對(duì)渾水報(bào)告進(jìn)行了逐條批駁，否認(rèn)了渾水的一系列指控，并宣稱保留采取法律措施的權(quán)利。

從12月16日到19日，輝山乳業(yè)和渾水用公告和報(bào)告的形式，展開了一場(chǎng)大交鋒。比如針對(duì)渾水質(zhì)疑輝山長(zhǎng)期從第三方購(gòu)買大量苜蓿，卻謊稱苜蓿飼料基本上是自給自足的行為。輝山乳業(yè)公告回應(yīng)稱外購(gòu)量的占比為4.3%至9.2%。并否認(rèn)了渾水提出的美國(guó)一公司為其牧草供應(yīng)商的說(shuō)法。

渾水的做空?qǐng)?bào)告當(dāng)時(shí)并未給輝山乳業(yè)的股價(jià)造成巨大波動(dòng)，控股股東楊凱此后還增持輝山乳業(yè)的股權(quán)至73.21%，在渾水發(fā)布做空?qǐng)?bào)告后，輝山乳業(yè)連續(xù)三個(gè)交易日以股價(jià)上漲報(bào)收，出現(xiàn)了資本市場(chǎng)罕見的一幕。

對(duì)于本次輝山乳業(yè)股價(jià)的暴跌，市場(chǎng)猜測(cè)可能再遭沽空機(jī)構(gòu)狙擊，渾水卷土重來(lái)的可能性最大。然而，渾水公司相關(guān)人士在接受采訪時(shí)卻表示，沒(méi)有預(yù)計(jì)到會(huì)發(fā)生這種情況，我們首次發(fā)布報(bào)告后，這只股票數(shù)月來(lái)走勢(shì)平穩(wěn)，沒(méi)有任何苗頭就暴跌是非常罕見的。

據(jù)渾水聲稱，他們的調(diào)查人員訪問(wèn)了35個(gè)牧場(chǎng)，5個(gè)生產(chǎn)設(shè)施基地和2個(gè)完全沒(méi)有建設(shè)跡象的生產(chǎn)基地。并通過(guò)無(wú)人駕駛飛機(jī)對(duì)輝山基地進(jìn)行調(diào)查，調(diào)查員于三個(gè)不同省份，與苜蓿的供應(yīng)商及進(jìn)口商進(jìn)行了談話。正是這樣翔實(shí)的調(diào)查讓他們得出了結(jié)論。

雖然在股價(jià)方面輝山乳業(yè)遭遇了重挫，但渾水與輝山乳業(yè)的糾葛仍未了結(jié)。楊凱在接受媒體采訪時(shí)表示，暴跌是因?yàn)樽隹照吖簟?

在2016年的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，輝山乳業(yè)首席財(cái)務(wù)官蘇永海曾表示希望未來(lái)以IPO形式回歸A股上市。不過(guò)，從目前來(lái)看，輝山乳業(yè)在短期內(nèi)的回歸計(jì)劃恐怕已經(jīng)變得異常艱難。而渾水，則已經(jīng)把目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)了另一家港股公司。