“金融戰(zhàn)爭”可能只是陰謀論者的熱詞，但在金融開放上，防患未然卻是必須做的事情，這樣可以為金融安全加上一道鎖，將金融公共安全隱患消除在萌芽之中。

央行行長周小川日前在《人民日報》撰文，就今后一段時間的深化金融體制改革規(guī)劃做出詳細闡釋。主體思路是塑造金融開放發(fā)展新體制，提高金融服務實體經(jīng)濟效率，完善宏觀調(diào)控方式和審慎管理框架，堅持底線思維，確保國家金融安全，促進經(jīng)濟金融平衡、穩(wěn)健、安全和可持續(xù)發(fā)展。

今年“8·11”匯改以來，金融開放步步為營。開放程度越高，不確定性也越多。周小川在文中也強調(diào)，要建立國家金融安全機制、防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險?！坝行獙O端情況下境外對我實施金融攻擊或制裁?！?

周小川談到“金融攻擊”，引發(fā)了市場的關(guān)注。在今年夏天的股市巨震中，就有市場人士質(zhì)疑，境外勢力做空是一個重要誘因。當時甚至有觀點提出，“亞洲金融危機”的氣息已經(jīng)靠近中國。此類觀點處于極大爭議中，至今沒有定論。不過，隨著中國金融市場 的逐步開放，境外資金對境內(nèi)金融系統(tǒng)安全的影響，卻越來越有必要給予高度重視。

“‘金融攻擊’主要不是針對當下，不宜對‘金融攻擊’字眼作過度解讀?！毖胄醒芯烤志珠L陸磊對《第一財經(jīng)日報》表示，在國際治理和國際金融活動方面，我國應是抱著最大的善意和積極姿態(tài)來參與世界經(jīng)濟的。當然，一個國家建立金融安全網(wǎng)既要應對大概率事件，也要應對小概率事件。既要考慮現(xiàn)在的問題，也要考慮未來可能出現(xiàn)的問題，否則必然是不完備的。

陸磊強調(diào)說，“金融攻擊”的提出并不表示此刻立即發(fā)生，它可能像地震、海嘯等只是小概率事件，也應預先考慮應對之策——恰如國防的存在不是為了黷武，而是為了保障國民安全和國土完整。

攻擊何在？

11月初官方公布的一起金融案件，被不少人認為具有濃厚的“境外背景”。

今年7月，公安部副部長孟慶豐親自帶隊赴上海進行調(diào)查，11月初官方公布了調(diào)查進展，稱成功偵破一起“以貿(mào)易公司為掩護，境外遙控指揮、境內(nèi)實施交易，作案手段隱蔽、非法獲利巨大的涉嫌操縱期貨市場犯罪案件”。

專案組發(fā)現(xiàn)，事涉伊世頓國際貿(mào)易有限公司，該公司通過高頻程序化交易軟件，以較小的資金投入反復開倉、平倉，非法獲利高達20多億元人民幣。公安機關(guān)認為，該公司異常交易行為符合操縱股指期貨市場的特征，涉嫌操縱期貨市場犯罪。相關(guān)責任人已被批捕。

“在上海破獲的這起案件，算是外部力量攻擊我國金融系統(tǒng)的實例?！鼻百Y深投行人士、上海師范大學副教授黃建中對《第一財經(jīng)日報》表示，根據(jù)目前官方披露的信息，該案中境外資金通過地下錢莊等方式進入境內(nèi)操縱股指期貨市場，具有金融攻擊的特征。不過，因為人民幣不能自由兌換，目前通過合法渠道進行“金融攻擊”是比較困難的。

一位長期從事全球投資的專業(yè)人士對《第一財經(jīng)日報》分析稱，“伊世頓案”還在調(diào)查過程中，目前很多問題還在猜測。他告訴記者，投資業(yè)內(nèi)對伊世頓的判斷主要是兩點：一是公司以貿(mào)易公司為名輸入資金逃避管制，這是違法行為；二是公司高頻交易采用“剃頭皮”策略，這在國際上都是極受爭議的。

“我認為這與境外勢力攻擊境內(nèi)金融安全還是兩個概念?！痹撊耸空J為，伊世頓由國外輸入的資金規(guī)模很小，主要是國內(nèi)融資，所以很難談得上是境外勢力攻擊。不過目前案件尚在調(diào)查中，最終結(jié)果尚未公布。

另一個被認為有可能存在某些勢力操縱的標的，就是大宗商品。近期國際市場大宗商品連續(xù)下跌，國內(nèi)大宗商品表現(xiàn)慘烈，多品種都出現(xiàn)跌停。

不過，多位接受本報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士都表示，國內(nèi)大宗商品價格追隨國際市場，沒有看到針對中國大宗商品有目的性的攻擊現(xiàn)象，近期下跌主要是美元持續(xù)上漲，且上漲預期明確，另一方面是國內(nèi)需求放緩，兩方面原因所致。

就過往針對中國的金融攻擊是否存在的問題，有學者告訴本報，類似1997年亞洲金融危機的攻擊，需要金融自由化作為條件，而中國過去金融一直處于高度管制狀態(tài)，通過合法途徑進入境內(nèi)市場的資金規(guī)模較小，構(gòu)成的沖擊也不大。

“就算是最近開放了滬港通，以及未來開放滬倫通等其他機制，都是有限制的?！秉S建中也認為，特別是有嚴格的額度限制，因此就算有影響也會比較有限，“即使想攻擊也是有難度的?！?

防患未然

針對“金融攻擊”一說，中國社科院學部委員、央行前顧問余永定對《第一財經(jīng)日報》進行了解讀：“一般而言，所有國家都應對來自外部或內(nèi)外結(jié)合的金融攻擊保持警惕。至于制裁，這已經(jīng)是國際政治問題，普通經(jīng)濟學家難以置喙?！?

余永定告訴本報記者，發(fā)展中國家在1997~1998年亞洲金融危機期間、英國在1993年、日本在上世紀90年代都受到過這種攻擊，即便美國在上世紀60~70年代也未能幸免。

20世紀90年代發(fā)生在日本的經(jīng)濟危機，是日本歷史上最嚴重的經(jīng)濟危機。有一些觀點認為，美國是這背后的幕后黑手，特別是美國逼迫日本簽訂“廣場協(xié)定”，導致日本經(jīng)濟一蹶不振。還有一些觀點把上世紀多次發(fā)生在亞非拉世界的金融危機與美元周期結(jié)合在一起，認為美國利用金融霸權(quán)“剪全世界的羊毛”。但也有很多學者對這些陰謀論嗤之以鼻。

陸磊對本報表示，不宜對“金融攻擊”字眼作過度解讀，“金融攻擊”的提出并不表示此刻立即發(fā)生，它可能只是小概率事件，也應預先考慮應對之策。他進一步表示，金融安全是必要的。比如出現(xiàn)突發(fā)性、大規(guī)模的跨境資金流動、金融機構(gòu)面臨跨境業(yè)務法律風險、國家風險等問題，必須要有解決問題的預案，這是進一步擴大金融對外開放的底氣所在，也是國家金融安全網(wǎng)建設的應有之義。

“目前我國面臨著的影響金融安全的現(xiàn)實問題是，高杠桿率或高負債率影響實體經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展能力，漸進、可持續(xù)降低杠桿率，提高直接融資占比，是我們在‘十三五’時期練內(nèi)功、確保自身金融安全的首要任務?！标懤趯Ρ緢蟊硎?，發(fā)展多層次金融市場，在風險可控前提下鼓勵金融創(chuàng)新，提高股權(quán)比重，降低債務比例是目前監(jiān)管層正提倡的做法。

陸磊舉例說，上個世紀末，日本等東亞國家企業(yè)債臺高筑，經(jīng)濟下行，零利率似乎有助于擴張需求，但無法有效解決負債率問題。韓國、泰國等國家面臨的金融動蕩，其根本原因也在于實體經(jīng)濟競爭力下降或融資結(jié)構(gòu)不健康。可見，內(nèi)因是基礎(chǔ)，外因是條件；練好內(nèi)功，強健自身是金融安全網(wǎng)建設首先要考慮的。

“周小川提到防范金融攻擊和制裁，我認為不是針對當前某個特定現(xiàn)象，這應該是一個原則性的說法。”上述全球投資人士也告訴記者，決策層并非首次提到“金融攻擊”的問題，“更應該理解為是對未來更高程度的開放，提前做好防范的意思?！?

事實上，金融開放才是周小川在上述文章中主要談到的問題。對于金融開放與金融安全的關(guān)系，他表示，金融改革成敗取決于金融安全，社會公眾對金融體系具有充分信心是金融安全的基本內(nèi)涵。

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛對本報分析稱：“金融風險伴隨著我國經(jīng)濟逐步開放在逐步增加，隨之金融安全也越發(fā)受到重視，提高對整個問題的關(guān)注是金融開放不能避免的?！?

如何“備戰(zhàn)”

那么，在對金融風險的防患未然方面，中國都做了哪些準備?

“最近，央行似乎在加強對短期跨境資本的管理。這是適時的和必要的?！庇嘤蓝▽Α兜谝回斀?jīng)日報》表示，政府目前對地下錢莊的打擊也十分必要。這些措施與穩(wěn)步推動金融開放不但不矛盾，而且是相輔相成的。

余永定向記者進一步介紹了與資本流動和匯率相關(guān)的金融風險管理分類：第一，對企業(yè)和金融而言，這主要是各種衍生金融工具如遠期匯率合同等的使用；第二，金融監(jiān)管當局的宏觀審慎政策；第三，必要的資本管制或?qū)缇迟Y本的管理。這三個領(lǐng)域的工作都是不可或缺的。

曾剛也向本報記者表示，目前金融業(yè)態(tài)發(fā)生了較大變化，金融市場波動，系統(tǒng)性風險加大。為適應金融風險變化，央行在金融風險管理工具方面更注重短期流動性工具的運用。

此外，人民幣主動國際化也在某種程度上倒逼著中國加強金融制度建設，防范金融風險。“2005年以來，人民幣升值是中國經(jīng)濟增長、增長方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果。不管美國什么態(tài)度，人民幣都應該升值。現(xiàn)在情況已有所變化。市場上人民幣貶值壓力上升。中國應該堅持匯改的既定方針，增加匯率的靈活性。”余永定表示。

正如陸磊所說，“金融攻擊”或許是小概率事件，而真正迫在眉睫的則是中國金融體系自身競爭力的構(gòu)建。

陸磊認為，我國的金融監(jiān)管體制改革需要抓住本質(zhì)問題，而非僅僅關(guān)注綜合經(jīng)營等表象。全球金融危機后各國監(jiān)管體制改革的基本邏輯是重視宏觀審慎管理制度框架建設，英國北巖銀行危機和美國雷曼危機的沉痛教訓說明，僅有微觀審慎監(jiān)管不足以管理系統(tǒng)性風險；在危機來臨時反而推動各家機構(gòu)采取拋售資產(chǎn)、惜貸等對單個機構(gòu)有利卻傷及整個金融體系和實體經(jīng)濟的貌似止損實則以鄰為壑的行為；此外，監(jiān)管與救助機制分離造成危機管理貽誤戰(zhàn)機，使部分機構(gòu)風險演化為斷崖式危機。

陸磊表示，教訓不可謂不沉痛。痛定思痛，各國的監(jiān)管體制改革絕非僅僅面向混業(yè)經(jīng)營，而是如何設計宏觀審慎管理制度框架，使事前事中監(jiān)管與救助機制有效結(jié)合，宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管統(tǒng)籌兼顧，構(gòu)建全方位金融安全網(wǎng)，才能有效識別、管控系統(tǒng)性金融風險，切實保護存款人和投資者權(quán)益，“殷鑒不遠，來者可追。我們到了客觀審視自身管理缺陷，下決心完善監(jiān)管體制的時刻。”

安全網(wǎng)新聞加點料：

作為全球第二大經(jīng)濟體，中國加入SDR不應該再有阻礙。讓人民幣成為國際貨幣之一，也會助力中國建成一個更加開放的金融體系，這對世界經(jīng)濟服務、全球金融穩(wěn)定是一件好事。同時，我們也認為，中國只有積極參與國際金融事務，才能夠不斷提高抵御攻擊、防范風險的能力。