據(jù)消息1月14日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院第二次全體會議，討論擬提請十三屆全國人大二次會議審議的政府工作報告，決定將《政府工作報告（征求意見稿）》發(fā)往各?。▍^(qū)、市）和中央國家機(jī)關(guān)有關(guān)部門、單位征求意見，并研究部署一季度經(jīng)濟(jì)工作。

李克強(qiáng)說，今年我國發(fā)展的環(huán)境更加復(fù)雜，困難挑戰(zhàn)更多，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，政府工作艱巨繁重。要以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，持續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，緊扣重要戰(zhàn)略機(jī)遇新內(nèi)涵，統(tǒng)籌做好穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險工作，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，通過實(shí)施區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控精準(zhǔn)發(fā)力，依靠改革開放激發(fā)市場活力，依靠市場活力頂住下行壓力，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境，加快發(fā)展壯大新動能，突出重點(diǎn)補(bǔ)短板，培育擴(kuò)大國內(nèi)市場，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，拓展我國發(fā)展回旋余地大的優(yōu)勢空間，著力做好保障和改善民生工作，推動高質(zhì)量發(fā)展，為全面建成小康社會收官打下決定性基礎(chǔ)。

降準(zhǔn)釋放7500億元 央行存“鎖短放長”傾向

3900億元MLF到期不再續(xù)做，凈釋放資金約3600億元

央行1月初宣布，為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點(diǎn)。目前來看，第一批降準(zhǔn)釋放資金如期而至，將釋放資金約7500億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，本次降準(zhǔn)分兩次實(shí)施，今日下調(diào)0.5個百分點(diǎn)，釋放資金約7500億元，同時到期的3900億元MLF不再續(xù)做，凈釋放資金約3600億元。在市場流動性需求方面，本周將進(jìn)入稅期高峰，繳存準(zhǔn)備金、備付金交存及債券發(fā)行等因素也可能對資金面帶來壓力。由此，第一波降準(zhǔn)時點(diǎn)與資金投放節(jié)奏相適應(yīng)，結(jié)合央行重啟逆回購等公開市場操作，有利于避免市場利率大幅上行，保持資金面處于合理充裕狀態(tài)，穩(wěn)定市場預(yù)期。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍昨日對《證券日報》記者表示，降準(zhǔn)主要目的是宣示央行逆周期調(diào)節(jié)的政策調(diào)整取向，對于緩解民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難問題有一定的作用，對于資本市場也是偏利好的因素。此外，降準(zhǔn)的規(guī)模和力度有限，央行還通過暫停逆回購的方式回收流動性，有收有放可能是央行的主要操作方式。

王青表示，央行當(dāng)前的流動性管理目標(biāo)是“合理充?！?，降準(zhǔn)造成銀行間市場出現(xiàn)資金泛濫局面的可能性很低。如果當(dāng)前市場資金利率繼續(xù)下行，央行將借助各類繳款因素，以及通過持續(xù)開展公開市場凈回籠等方式，調(diào)控市場資金利率接近指導(dǎo)利率，引導(dǎo)市場流動性恢復(fù)合理水平。這意味著前期DR007與央行公開市場7天期逆回購利率倒掛現(xiàn)象難以持續(xù)。

就春節(jié)前，央行貨幣政策走勢如何，黃志龍表示，1月初的降準(zhǔn)主要目的是緩解春節(jié)前后市場流動性需要，能夠滿足節(jié)前企業(yè)和居民對市場流動性的資金需求。后期央行貨幣政策更可能繼續(xù)實(shí)施結(jié)構(gòu)性寬松政策，前期偏緊的政策也將發(fā)生微調(diào)。

王青表示，1月25日的第二批降準(zhǔn)將凈釋放資金達(dá)到7500億元。這將在一定程度上緩解月末資金面周期性緊張，以及春節(jié)現(xiàn)金需求上升等因素對市場流動性帶來的沖擊?？傮w上看，今年春節(jié)前后市場資金面將繼續(xù)處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)?？偭坑卸?、結(jié)構(gòu)優(yōu)化將是未來一段時間貨幣政策的重要運(yùn)行特征。

王青表示，央行政策工具使用上或存在“鎖短放長”傾向。一方面，通過公開市場操作引導(dǎo)市場利率圍繞指導(dǎo)利率運(yùn)行，避免“大水漫灌”。同時，利用置換式降準(zhǔn)、定向中期借貸便利及再貸款再貼現(xiàn)等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具代替逆回購和MLF，精準(zhǔn)把握流動性投向，向金融機(jī)構(gòu)提供長期、穩(wěn)定且成本較低的資金來源，引導(dǎo)長端利率適度下行，降低民營企業(yè)、小微企業(yè)信貸融資成本。

不搞大水漫灌，但是滴灌技術(shù)能讓資金有多少可以到他該到的地方去呢？會不會在市場上饒了一圈又重新回到銀行，最后發(fā)現(xiàn)回流太快，沒有起到搞活經(jīng)濟(jì)的目的。