我們都知道股票有股票指數(shù)，例如：上證、深成、道瓊斯工業(yè)、納斯達(dá)克、標(biāo)普500等等。既然股票都有相應(yīng)的指數(shù)，美元也不例外，美元有美元指數(shù)(USDX)，也就是“金融圈子里”常說的美指。下面就一起隨佰佰安全網(wǎng)小編來了解一下美元指數(shù)匯率對股市影響吧。

作為世界上最有影響的貨幣，美元對大部分商品和證券價(jià)格都有深刻的影響。在國際市場上石油、有色金屬等大宗商品都以美元定價(jià)。美元指數(shù)從2008年11月開始出現(xiàn)見頂跡象，至2009年3月正式以雙頭形態(tài)結(jié)束了反彈行情，重新步入跌勢。而大宗商品也從隨之開始了上漲.美元的這種影響不但反映在大宗商品市場上，也體現(xiàn)在證券市場上。甚至不屬于西方體系的中國股市也深受美元指數(shù)的影響。

關(guān)于匯率對股市影響的研究在國際上已經(jīng)有30多年了。對新興市場包括實(shí)行固定匯率國家的相關(guān)研究在上個(gè)世紀(jì)90年代后也取得了很多成果。在印度、南朝鮮、巴基斯坦和菲律賓，已經(jīng)證明匯率引導(dǎo)股市。專家們用東亞7個(gè)股市和匯市(香港、東京、首爾、吉隆坡、新加坡、臺(tái)北和曼谷)的每日數(shù)據(jù)進(jìn)行檢測，發(fā)現(xiàn)在1998年金融危機(jī)后匯率對股市有明顯的因果關(guān)系。

由于我國政府的匯率政策，人民幣對美元的價(jià)格波動(dòng)原來是固定的，后來也被限制的一定范圍內(nèi)。而其它貨幣品種太多，數(shù)據(jù)繁雜，而且跟人民幣的關(guān)系遠(yuǎn)不如美元密切，不能直觀準(zhǔn)確的體現(xiàn)人民幣匯率的變化。在人民幣釘死美元時(shí)，其價(jià)格是和美元一起對其他貨幣浮動(dòng)的。美元指數(shù)的走勢，即代表人民幣價(jià)格的走勢。這也是為什么1993年底至2005年初，上證指數(shù)幾乎和美元指數(shù)走勢完全一致的原因。在2005年7月21日開始，中國實(shí)行參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度后，美元仍然為人民幣匯率主要參考貨幣。為了保障出口的增長，中國政府并不想讓人民幣主動(dòng)升值。由于美國采取弱勢美元政策，美元的主動(dòng)貶值導(dǎo)致了人民幣對美元的升值，美元變成了人民幣的反向參照物。這期間，相對于人民幣而言，上證指數(shù)還是隨著它的漲跌而漲跌。但相對于美元指數(shù)而言，上證指數(shù)的走勢就變得跟它恰好相反了。由于人民幣與美元這種特殊關(guān)系，投資者可以把美元指數(shù)當(dāng)作一種直觀明確的股票趨勢指標(biāo)。

從微觀上講

隨著美元指數(shù)的下跌，很多跨國公司會(huì)拋售部分美元資產(chǎn)，購入人民幣等升值貨幣資產(chǎn)，從而影響資本市場。由于對人民幣升值的預(yù)期，國內(nèi)一些有錢的居民也會(huì)推遲進(jìn)口商品消費(fèi)或減少海外投資。有的進(jìn)出口企業(yè)會(huì)在國際貿(mào)易中預(yù)收貨款或推遲付款。這些都會(huì)使生產(chǎn)和投資中產(chǎn)生一部分閑置資金，增加儲(chǔ)蓄，同樣增加了資金供應(yīng)量。

雖然人民幣升值會(huì)影響出口，但另一方面購買先進(jìn)技術(shù)和資源會(huì)變得便宜?？萍际堑谝簧a(chǎn)力。大量先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)會(huì)大大促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而提高生產(chǎn)型上市公司業(yè)績。大量廉價(jià)購入礦產(chǎn)資源也可以降低很多上市公司的成本。這是美元指數(shù)通過影響上市公司業(yè)績來影響股市。

在即時(shí)交易中，美元價(jià)格一變，大宗商品和金融資產(chǎn)的價(jià)格也跟著變。這就會(huì)導(dǎo)致相應(yīng)上市公司股價(jià)隨之發(fā)生變化，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)股市。現(xiàn)在資源類和金融類的股票在股市上占的比重很大，比如中石油中石化還有那些大銀行。之所以美元指數(shù)對中國股市影響這么大，很大程度上還是因?yàn)槊涝獌r(jià)格與大宗商品和金融資產(chǎn)價(jià)格的這種負(fù)相關(guān)關(guān)系。

有時(shí)候短期影響非常明顯。這往往是通過影響大宗商品的價(jià)格而導(dǎo)致相應(yīng)上市公司股價(jià)隨之發(fā)生變化，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)股市。由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格除了美元走勢外，還受產(chǎn)量影響，所以受美元指數(shù)影響最明顯的還是金屬和其他大宗工業(yè)品。而我國很多有色金屬類的股票，特別是錫業(yè)股份等產(chǎn)量占世界首位的有色金屬類公司。另外美元指數(shù)對美國日本等股市影響很大，而外盤的波動(dòng)也不可避免得對國內(nèi)股市產(chǎn)生影響。

從宏觀上來看

如果美元指數(shù)持續(xù)下跌，人民幣就會(huì)有很大的升值壓力。為了維持匯率穩(wěn)定，人民銀行會(huì)采取寬松的貨幣政策降低利率，同時(shí)在外匯市場賣出本幣、買入外匯，導(dǎo)致人民幣的貨幣供應(yīng)量增加，從而使得流入資本市場資金增加，這都會(huì)刺激股市上漲。如果美元指數(shù)下跌，則情況剛剛相反。這樣，美元指數(shù)就給投資者提供了非常直觀的中長期趨勢指標(biāo)。從微觀上來看，隨著美元指數(shù)的下跌，很多跨國公司會(huì)拋售部分美元資產(chǎn)，購入人民幣等升值貨幣資產(chǎn)，從而影響資本市場。由于對人民幣升值的預(yù)期，國內(nèi)一些居民也會(huì)推遲進(jìn)口商品消費(fèi)，或減少海外投資。有的進(jìn)出口企業(yè)，會(huì)在國際貿(mào)易中預(yù)收貨款或推遲付款。這些都會(huì)使生產(chǎn)和投資中產(chǎn)生一部分閑置資金，增加儲(chǔ)蓄，同樣增加了資金供應(yīng)量。雖然人民幣升值會(huì)影響出口，但另一方面購買先進(jìn)技術(shù)和資源會(huì)變得便宜?？萍际堑谝簧a(chǎn)力。大量先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)會(huì)大大促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而提高生產(chǎn)型上市公司業(yè)績。大量廉價(jià)購入礦產(chǎn)資源，也可以降低很多上市公司的成本。

比如美元指數(shù)下跌時(shí)，股市就可能會(huì)上漲，投資者就可以積極入市。但由于美元下跌往往伴隨著人民幣升值，所以出口業(yè)務(wù)大的上市公司就要回避。雖然人民幣升值會(huì)影響出口，但另一方面購買先進(jìn)技術(shù)和資源會(huì)變得便宜，所以可以關(guān)注持有大量人民幣資產(chǎn)的金融類上市公司，還有比較依賴進(jìn)口技術(shù)的制造業(yè)類和進(jìn)口大量礦產(chǎn)資源的上市公司。由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格除了美元走勢外，還受產(chǎn)量影響，所以，受美元指數(shù)影響最明顯的還是金屬和其他大宗工業(yè)品。美元指數(shù)上漲會(huì)導(dǎo)致石油等大宗商品價(jià)格下跌，這也是為什么每當(dāng)美元指數(shù)上漲時(shí)，有色金屬等資源類上市公司股票經(jīng)常會(huì)下跌的原因。

我們可以認(rèn)為，美元指數(shù)的走勢與上證指數(shù)，不但聯(lián)動(dòng)，還有因果關(guān)系。美元指數(shù)，可以作為一種簡單明了的趨勢指標(biāo)來使用。它的趨勢，對判斷金融地產(chǎn)和制造業(yè)以及有大量資源進(jìn)口和投資業(yè)務(wù)的上市公司價(jià)格趨勢，有著明顯的指導(dǎo)意義。它同時(shí)在短期對有色金屬等行業(yè)上市公司，也有直接的影響。但值得注意的是，美元指數(shù)作為一個(gè)指標(biāo)雖然有以上諸多好處，但它跟中國股市特別是個(gè)股不可能完全一致，因?yàn)橛绊懝墒械囊蛩胤浅６?，美元指?shù)不可能完全涵蓋。它也不總是提前，鑒于股市對匯率也有反作用，有些時(shí)段股市也能反過來影響匯率走勢。因此建議投資者在使用美元指數(shù)研判股市的時(shí)候，還是要結(jié)合其他指標(biāo)來進(jìn)行分析，以其做出正確的決策。

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責(zé)任編輯:王小麗